网宿科技(300017)2023年业绩实现快速增长

maqg

　　网宿科技(300017)：业绩实现快速增长 CDN+边缘计算+云安全业务快速扩张
　　类别：创业板 机构：东北证券股份有限公司 研究员：史博文/要文强 日期：2024-02-01
　　报告摘要：
　　事件公司于1月30日晚发布2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润5.20-6.30 亿元，同比增长172.83%-230.55%；预计实现扣非净利润3.37-4.47 亿元，业绩实现快速增长。
　　点评：业绩快速增长，CDN 及边缘计算、云安全核心业务实现快速扩张。
　　2023 年公司利润端实现快速增长，主要是因为公司在报告期内聚焦CDN及边缘计算、云安全两大核心业务，针对传统CDN 业务公司在国内采取平衡收入及利润的市场策略，持续提升平台运营效率；同时公司积极开拓海外市场，海外业务收入占比持续提升。公司紧随“一带一路”发展，持续推进包括CDN、安全、MSP、私有云、混合云等业务出海发展，不断提升海外业务市场竞争力。此外，23 年公司理财收益、政府补助及出售俄罗斯子公司CDN-VIDEO LLC 88%股权获得0.54 亿元投资收益。
　　公司不断推出边缘计算新产品，助力企业数字化转型。2023 年公司充分把握边缘计算行业快速发展机遇，推出分布式轻量存储技术服务边缘KV，提高数据读写效率，广泛应用于页面定制服务、API 网关服务、内容同步服务等应用场景；推出边缘计算GPU 算力平台，发挥公司全球分布的节点资源，为客户提供高性能GPU 算力资源，应用于AI 推理、云游戏、AIGC 等多个AI 核心场景；公司持续升级MSP 服务，BigOps 一体化运维管理平台获得统信和麒麟的兼容性互认证。
　　IDC 业务稳步推进，安全业务获得行业及市场认可。IDC 业务方面，公司上海嘉定云计算数据中心成功入选“上海市新型数据中心创新发展案例”；子公司绿色云图持续推进浸没式液冷技术迭代，聚焦绿色节能、易运维、节约成本的技术方案。安全业务方面，公司持续推进3+X+AI 的SASE 体系，将AI 能力融入安全防御各环节，获得市场认可。
　　盈利预测及投资建议：我们看好公司充分受益AIGC 时代带动数据中心建设高景气度及CDN 需求快速提升，同时CDN、安全、MSP、云计算业务在海外市场持续扩张。预计公司2023 年-2025 年实现营收52.35/60.37/67.85 亿元， 归母净利润5.60/6.20/7.19 亿元， EPS0.23/0.25/0.30 元/股，首次覆盖，给与“买入”评级。
　　风险提示：CDN市场需求不及预期，云计算业务发展不及预期。

maqg

民生证券：投资建议：我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力，同时我们认为公司CDN 节点正逐步实现全球化布局，并具备边缘GPU 计算能力，预计公司24-26 年实现归母净利润6.5/7.6/9.3 亿元，对应2024 年04 月15 日收盘价P/E 33/28/23x，维持“推荐”评级。